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최근 공매도 거래를 집중 감시하는 시스템인 NSDS를 통해, 삼성증권과 한국투자증권이 무차입 공매도를 시도한 것으로 의심되는 거래가 포착돼 금융감독원에 신고됐습니다.
이번 논란은 증권업계에서 오랫동안 이어져 온 주문 선처리·사후 신고 관행을 NSDS가 불법으로 판단한 데서 비롯됐습니다.
이번 글에서는 문제의 핵심 쟁점과, 2021년 자본시장법 개정 이후 한층 강화된 처벌 규정—주문금액 100%에 달하는 과징금—을 바탕으로, 앞으로 나올 제재의 수위를 전망해 봅니다. 또 이 사안이 주식 시장 투명성과 투자자 신뢰에 어떤 영향을 줄지 짚어봅니다.
공매도 거래를 관리하는 NSDS가 2025년 3월 말부터 본격 가동된 이후, 삼성증권과 한국투자증권의 거래에서 무차입 공매도 정황이 드러났습니다.
주식을 실제로 보유하거나 빌리지 않은 상태에서 매도하는 ‘무차입 공매도’는 명백한 불법입니다.
그동안 적발된 30건 중 77%가 이런 무차입 공매도에 해당될 정도라, 대형 증권사 두 곳이 한꺼번에 적발된 점은 업계 전체에 큰 경고로 받아들여지고 있습니다.
현재 사건은 거래소 심의를 거쳐 금융감독원의 최종 판단만을 남겨두고 있는 상황입니다. 이번 결정이 향후 공매도 규제에 하나의 기준점이 될 전망입니다.
이 사건의 본질은 '관행과 법의 충돌'입니다. 업계에서는 주문을 먼저 처리하고 나중에 정정하는 일이 오래된 관행이었다며, 이런 실수를 모두 불법 무차입 공매도로 몰아가는 건 억울하다고 목소리를 높이고 있습니다.
하지만 금융당국의 입장은 단호합니다. 어떤 이유에서든 주식을 보유하거나 빌리지 않고 매도하면 법적으로는 무차입 공매도, 즉 불법이란 겁니다.
그동안 묵인돼왔던 실무 관행이 이번 기회에 종식될 가능성이 큽니다. 이번 판정이 업계의 업무 기준을 새롭게 세우는 계기가 될 수도 있다는 의미입니다.
만약 이번 사례가 무차입 공매도 위반으로 최종 확정된다면, 증권사들은 이전보다 훨씬 엄격한 처벌을 피할 수 없습니다.
2021년 자본시장법 개정으로, 이제는 거래 금액 100%까지 과징금이 부과될 수 있게 됐습니다.
단순한 과태료 수준을 넘어선 처벌이죠. 위반이 중대하다고 판단되면 영업정지나 일부 금융상품 거래 금지 등 기관 자체에 대한 제재도 현실화될 수 있습니다.
NSDS 도입 이후 처음으로 강화된 법 집행이 적용되는 사례가 될 가능성이 높아져, 앞으로 증권사들 내부 통제와 공매도 업무 기준 마련에도 큰 영향을 줄 것으로 보입니다.
단기적으로 보면, 증권사들의 공매도 관련 업무가 위축되면서 시장 유동성이 잠시 줄어들 수 있습니다.
하지만 시간이 지나면 이번 조치가 시장에 긍정적 변화의 신호탄이 될 것으로 기대됩니다.
불법 공매도 억제로 시장의 투명성과 신뢰도가 한층 높아질 것이고, 이는 특히 공정한 시장 환경을 바라는 개인 투자자들의 기대에도 부합합니다.
금융당국이 어떤 결정을 내릴지에 시장의 이목이 쏠린 만큼, 이번 사안이 투자자 신뢰 회복과 공정한 시장 질서 확립에 중요한 분기점이 될 것으로 보입니다.